Grenzen für expansive EZB-Geldpolitik gefordert

Dr. Heinz-Werner Rapp, Vorstand und Chief Investment Officer von FERI, fordert:

„Der Europäische Gerichtshof muss der Europäischen Zentralbank jetzt klare Grenzen setzen.“

In der Vergangenheit habe sich der EuGH in geldpolitischen Fragen jedoch relativ tolerant gegenüber der EZB positioniert. Rapp ergänzt:

„Mit seiner eher politisch motivierten Rechtsprechung ließ der EuGH der Europäischen Zentralbank bislang eine viel zu lange Leine.“

2015 hatte Europas höchstes Gericht frühere Staatsanleihen-Käufe durch die EZB für rechtens befunden. Demnach überschritt das damalige Programm nicht die währungspolitischen Befugnisse der EZB und verstieß auch nicht gegen das Verbot der monetären Finanzierung von Mitgliedstaaten. Nicht geklärt wurde jedoch bis heute, ob das derzeitige, sehr viel umfassendere Q.E.-Programm der EZB mit ihrem Mandat im Einklang steht. Die nun anstehende Prüfung durch den EuGH müsse hier eindeutige Aussagen und Grenzen schaffen.

Dr. Heinz Rapp kritisiert:

„Was bis heute fehlt, ist ein klarer Kriterienkatalog, der der EZB, der auch für die Zukunft Grenzen setzt!“

Sonst könne die unkontrollierte Ausweitung der Geldpolitik irgendwann zu einer „offenen“ Finanzierung staatlicher Defizite bzw. zu einer „offenen“ Übernahme staatlicher Schulden durch die Notenbanken führen – von Experten als „Overt Monetary Financing (OMF)“ bezeichnet.

Dr. Rapp sagt dazu:

„Das wäre dann die nächste geldpolitische Bombe und eine neue Dimension monetärer Verwässerung.“

Wozu es führt, wenn Zentralbanken unlimitiert neues Geld schaffen und welche Auswirkungen OMF auf die zugrundeliegenden Wirtschafts- und Finanzsysteme hätte, analysiert das FERI Cognitive Finance Institute unter dem Titel „Overt Monetary Finance (OMF) and its Implications - Blessing or Curse?“.

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