Zinssenkung

Die EZB-Entscheidung, den Zinssenkungspfad fortzusetzen, ist richtig und durch die aktuelle Datenlage klar begründet. Sie ist ein positives und beruhigendes Signal an die Märkte. Dennoch sollte die EZB weiter Fingerspitzengefühl zeigen.

Der EZB-Rat hat beschlossen, den Zinssatz für die Einlagefazilität – den Zinssatz, mit dem er den geldpolitischen Kurs steuert – um 25 Basispunkte zu senken. Auf Grundlage der vom EZB-Rat durchgeführten aktualisierten Beurteilung der Inflationsaussichten, der Dynamik der Inflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission, ist es angemessen, einen weiteren Schritt bei der Zinssenkung zu gehen.

„Festverzinsliche Wertpapiere gehören in ein gut diversifiziertes Portfolio, weil sie das Portfolio selbst und dessen Erträge stabilisieren": Doch diese Funktion erfüllten Anleihen in der Nullzinsphase zwischen 2016 und 2022 nicht und erzielten keine nennenswerten Erträge. Für Anleiheinvestoren war es eine gute Nachricht, als die Europäische Zentralbank im Juli 2022 die Zinsen anhob.

Die Leitzinsentscheidung der EZB bleibt nicht ohne Folgen: Über 50 Banken haben im Juni ihre Tagesgeldzinsen gesenkt, wie eine Auswertung des Vergleichsportals Verivox zeigt.

Eine Analyse von immowelt zeigt, wie lange es dauert, bis sich die Veränderungen bei den Bauzinsen auf die Angebotspreise bei den Immobilien auswirken. In der Spitze dauerte es bis zu einem halben Jahr, bis die Preiskorrektur sichtbar wird.

Vorjahresvergleich der Angebotspreise von Bestandswohnungen in ausgewählten deutschen Mittelstädten von immowelt zeigt: In 38 von 54 untersuchten Mittelstädten sind die Angebotspreise von Wohnungen innerhalb eines Jahres gesunken.

Nach der jüngsten aggressiven Rhetorik und den Hinweisen von Präsidentin Lagarde in Davos auf die Möglichkeit einer Zinssenkung in diesem Sommer, wird die EZB wohl an ihrem Kurs festhalten und die Zinsen erst ab Juni um 25 oder sogar 50 Basispunkte senken, ganz im Einklang mit der Fed.

Ab Jahresmitte könnten erste zaghafte Leitzinssenkungen stattfinden, die es zu nutzen gilt. Diese bieten vor allem wieder größeren Spielraum für Diversifikation: Neben der Chance auf Rentenperformance sollten sich in 2024 auch Aktieninvestments lohnen.

Eine der am Kapitalmarkt derzeit meistdiskutierten Fragen ist, ob der Höhepunkt des Zinsanstiegszyklus erreicht ist. Dies könnte für Erleichterung an den Anleihe-, Aktien- und Immobilienmärkten sorgen. Ein Zurückfallen auf unter 2 Prozent ist derzeit allerdings nicht zu erwarten.