Lars Heermann

Die Ertragslage der deutschen Lebensversicherer hat sich in den vergangenen Jahren deutlich verbessert. Höhere Kapitalmarktzinsen, sinkende Belastungen aus der Zinszusatzreserve und steigende Rohüberschüsse sorgen für Rückenwind. Doch hinter den positiven Zahlen verbirgt sich eine Entwicklung, die zunehmend Aufmerksamkeit verdient: Die Kostenbasis vieler Anbieter gerät unter Druck.

Die Lebensversicherer profitieren wieder von besseren Erträgen und einer stabilen Kapitalausstattung. Doch aus Sicht von Assekurata entscheidet sich die Zukunft der Branche nicht allein über Solvenzquoten oder Garantien.

Die deutsche Lebensversicherungsbranche hat die jahrelange Niedrigzinsphase weitgehend hinter sich gelassen. Höhere Neuanlagerenditen, sinkende Belastungen aus der Zinszusatzreserve und robuste Solvenzquoten sorgen für eine stabile Ausgangslage. Doch die eigentliche Bewährungsprobe könnte erst noch bevorstehen. Der aktuelle Assekurata-Marktausblick zeigt, warum sich der Wettbewerb um die Altersvorsorge ab 2027 grundlegend verändern dürfte.

Die Zinszusatzreserve verliert zunehmend ihren Charakter als Belastungsfaktor für Lebensversicherer. Laut einer neuen Assekurata-Studie könnten Rückflüsse aus der Reserve künftig wieder stärker Spielräume für Überschussbeteiligungen schaffen.

Die Überschussbeteiligungen der Lebensversicherer steigen 2026 leicht. Gleichzeitig verschiebt sich der Markt weiter in Richtung kapitalmarktnaher Produkte. Eine aktuelle Marktstudie von Assekurata zeigt: Klassische Garantieprodukte verlieren im Neugeschäft zunehmend an Bedeutung, während Fonds- und Indexlösungen an Gewicht gewinnen.

Zinsanstieg, ZZR-Rückflüsse und demografischer Wandel verändern das Geschäftsmodell der Lebensversicherer grundlegend. Die Branche steht finanziell stabil da – doch das Neugeschäft bleibt unter Druck.

In Zeiten stagnierender Neugeschäftszahlen und hoher Leistungsabfüsse rückt der Versicherungsbestand zunehmend in den Fokus strategischer Überlegungen. Das gilt insbesondere für die Lebensversicherung: Dort schlummern ungenutzte Chancen, die Erträge stabilisieren und die Kundenbindung stärken könnten – wenn Versicherer systematisch auf Wiederanlage setzen würden. Der Text erschien zuerst im expertenReport 05/2025.