Exportrückgang, Konsumflaute, steigende UnsicherheitSommerflaute in Sicht: Die deutsche Konjunktur zwischen Hoffnung und Unsicherheit

Die deutsche Wirtschaft zeigt im Sommer 2025 ein fragiles Bild. Nach einem verhalten positiven Jahresauftakt gerät der konjunkturelle Aufschwung ins Stocken. Die jüngsten Zahlen aus dem Monatsbericht des Bundeswirtschaftsministeriums offenbaren ein zunehmend diffuses Bild zwischen kurzfristiger Erholung und strukturellen Risiken – getrieben von geopolitischen Spannungen, einer restriktiven US-Handelspolitik und zögerlicher Inlandsnachfrage.

Außenwirtschaft unter Druck

Die anhaltenden US-Zollmaßnahmen wirken sich spürbar auf den Außenhandel aus. Im Mai 2025 sanken die nominalen Exporte um 3,8 % und die Importe sogar um 4,5 % im Vergleich zum Vormonat. Besonders besorgniserregend ist der Rückgang der Ausfuhren in die USA um 7,7 %, was die empfindliche Abhängigkeit vom transatlantischen Handel verdeutlicht. Die Folge: eine sich eintrübende Exportdynamik trotz gestiegener Auftragseingänge aus Drittstaaten außerhalb der EU.

Zurückhaltung ist angesagt

Im Inland bleibt der private Konsum ein Unsicherheitsfaktor. Trotz leicht verbesserter Einkommenserwartungen und stabiler Inflation – zuletzt bei 2,0 % – zeigt sich die Kauflaune der Verbraucher:innen gedämpft. Frühindikatoren wie das GfK-Konsumklima stagnieren auf niedrigem Niveau, während die Sparneigung auf den höchsten Stand seit über einem Jahr gestiegen ist. Die Einzelhandelsumsätze (ohne Kfz) sanken im Mai real um 0,9 % – ein deutliches Signal für eine zunehmende Zurückhaltung der Haushalte.

Industrie mit Licht und Schatten

Die Industrieproduktion legte im Mai gegenüber dem Vormonat um 1,2 % zu, getragen von einer kräftigen Steigerung der Energieproduktion (+10,8 %) und einer moderaten Erholung der industriellen Fertigung (+1,4 %). Dagegen ging die Bauproduktion um 3,9 % zurück. Auch die Auftragseingänge zeigen sich volatil: Während die Inlandsnachfrage um 7,8 % einbrach, konnte die Nachfrage aus dem Ausland mit einem Plus von 2,9 % zulegen – insbesondere Investitionsgüter wurden verstärkt nachgefragt.

Arbeitsmarkt und Unternehmensklima unter Druck

Trotz leicht steigender Erwerbstätigkeit bleibt die Situation am Arbeitsmarkt angespannt. Die Zahl der Arbeitslosen stieg im Juni saisonbereinigt um 11.000 Personen, während die Unterbeschäftigung leicht zurückging. Frühindikatoren wie das IAB-Arbeitsmarktbarometer und das ifo-Beschäftigungsbarometer bleiben schwach und deuten auf keine baldige Entspannung hin.

Gleichzeitig steigen die Unternehmensinsolvenzen weiter. Im April 2025 wurden 2.125 Verfahren registriert – ein Plus von 6,6 % gegenüber dem Vormonat. Der IWH-Insolvenztrend zeigt zwar einen leichten Rückgang im Juni, doch im Vergleich zum Vorjahr liegt die Zahl der Insolvenzen um mehr als 22 % höher. Diese Entwicklung verweist auf strukturelle Herausforderungen und eine hohe Kostenbelastung, insbesondere im Mittelstand.

Unsicherheit bleibt prägend

Der Nowcast des BIP signalisiert für das zweite Quartal 2025 einen Rückgang der Wirtschaftsleistung um 0,2 %, für das dritte Quartal wird ein leichter Anstieg von 0,2 % prognostiziert. Diese gedämpften Erwartungen spiegeln die fragile Lage wider. Die verlängerte US-Zollpause bis zum 1. August könnte kurzfristig für Stabilität sorgen – doch eine dauerhafte handelspolitische Einigung bleibt aus. Hinzu kommen globale Unsicherheiten, etwa im chinesisch-amerikanischen Handel, die sich zunehmend auch auf Europa auswirken.