Kommt die Börsengang-Welle 2026? Vier Signale aus den USA

Vom Rekord zur Delle – und zurück?

2021 markierte mit einem Emissionsvolumen von mehr als 600 Milliarden US-Dollar den Höhepunkt des globalen IPO-Zyklus. In den Jahren 2022 und 2023 folgte die Ernüchterung: Zinserhöhungen, geopolitische Spannungen und volatile Märkte dämpften die Emissionsfreude deutlich. 2024 blieb mit rund 120 Milliarden US-Dollar und etwa 1.200 Börsengängen verhalten. Doch laut Jörg Held, Head of Portfolio Management bei ETHENEA Independent Investors S.A., verdichten sich die Hinweise auf eine nachhaltige Erholung.

1. Starkes Jahresende 2025
Zum Ende des Jahres 2025 zeigte sich in den USA eine deutliche Belebung. Nach Angaben der Beratungsgesellschaft EY wurden 223 IPOs durchgeführt – ein Plus von 27 Prozent bei einem Platzierungsvolumen von 45,5 Milliarden US-Dollar.
Die Dynamik signalisiert: Unternehmen und Investoren gewinnen wieder Vertrauen in das Marktumfeld.

2. Aufholbedarf nach der Zolldelle
Die Einführung neuer US-Zölle im Frühjahr 2025 sorgte zunächst für Zurückhaltung. Doch mit zunehmender Klarheit über die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und stabileren Märkten kehrten Emittenten im Jahresverlauf zurück.
„Die Phase der Unsicherheit scheint überwunden. Unternehmen nutzen nun wieder das Zeitfenster für Kapitalmaßnahmen“, ordnet Held ein.

3. Spill-Over-Effekte durch Großemissionen
Herausragende Börsengänge wie Medline oder der KI-Anbieter CoreWeave gelten als Signalgeber. Marktbeobachter erwarten für 2026 einen möglichen Ansteckungseffekt: Ein einziger sehr erfolgreicher Mega-IPO könnte weitere Schwergewichte motivieren, den Schritt an die Börse zu wagen.
Solche Dynamiken sind historisch bekannt – erfolgreiche Emissionen schaffen Vertrauen, ziehen Liquidität an und erhöhen die Risikobereitschaft.

4. Billionen-Bewertungen im Tech-Sektor
Besonders im Fokus stehen potenzielle Tech-Börsengänge mit außergewöhnlichen Bewertungsdimensionen:

• SpaceX: Das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk wird mit einer Bewertung von über einer Billion US-Dollar gehandelt.
• OpenAI: Für den KI-Pionier reichen Schätzungen von 500 Milliarden bis zu einer Billion US-Dollar.
• Anthropic: Der KI-Anbieter gewinnt zunehmend Enterprise-Kunden und gilt als ernstzunehmender Wettbewerber im KI-Markt.

Sollten ein oder mehrere dieser Kandidaten 2026 tatsächlich an die Börse gehen, könnte dies das Emissionsvolumen auf ein neues Niveau heben.