Run-off in der Lebensversicherung 2021

Kennzahlen von neun Versicherern im Run-off untersucht

Wenn Versicherungsgesellschaften in den Run-off gehen, bieten sie Kunden keine neuen Verträge mehr an, erklärt Lars Heermann, Bereichsleiter Analyse und Bewertung bei Assekurata. Er erläutert weiter:

Sie wickeln ihre Bestände dann entweder intern ab oder überlassen dies externen Spezialisten.

Verteilung auf drei Run-off-Plattformen

• Viridium-Gruppe: Skandia Lebensversicherung AG, Heidelberger Lebensversicherung AG, Entis Lebensversicherung AG (ehemaliger Bestand der Protektor Lebensversicherungs-AG), Proxalto Lebensversicherung AG (ehemals Generali Lebensversicherung AG)
• Frankfurter-Leben-Gruppe: Frankfurter Lebensversicherung AG (ehemals Basler Leben AG Direktion für Deutschland), Frankfurt Münchener Lebensversicherung AG (ehemals ARAG Lebensversicherungs-AG)
• Athora-Gruppe: Athora Lebensversicherung AG (ehemals Delta Lloyd Lebensversicherung AG)

Unterschiedliche Größenverhältnisse und Abwicklungsgeschwindigkeiten

Die Größenverhältnisse der betrachteten Lebensversicherer sind in der folgenden Grafik veranschaulicht. Die Höhe der Säulen gibt für jedes Unternehmen die gebuchten Bruttobeiträge im Zeitablauf an, woran die Abwicklungsdynamik der Bestände deutlich wird. Diese kann individuell sehr unterschiedlich sein und hängt neben den vertraglichen Restlaufzeiten auch von Dynamikerhöhungen und dem Stornovolumen ab. Um die individuelle Situation der einzelnen Gesellschaften besser zu erkennen, sind die Proxalto Leben und Ergo Leben, die 2020 mehr als vier beziehungsweise drei Mal so groß waren wie die nächstgrößere Victoria Leben, auf der rechten Seite der Abbildung mit separater Skala abgetragen.

Externe Run-off-Versicherer besonders ertragsstark

Eine wesentliche Voraussetzung für die Zukunftsfähigkeit von Lebensversicherern ist eine positive Ertragssituation. Lars Heermann erläutert:

Diese lässt sich an den erzielten Rohüberschüssen und Bilanzergebnissen festmachen. Insbesondere bei den externen Run-off-Gesellschaften fallen die Profitabilitätskennzahlen zum Teil deutlich marktüberdurchschnittlich aus.

Die meisten Run-off-Gesellschaften schaffen es, höhere Umsatz- und Kapitalrenditen als der Markt zu erzielen, da sie aus den schrumpfenden Prämieneinnahmen einen vergleichsweise hohen Ertrag generieren.

Die Verteilungsphilosophie des Rohüberschusses ist somit primär auf den Aktionär ausgerichtet. Allerdings kommen die Verbraucherinteressen in der Mindestzuführungsverordnung zum Ausdruck, die den Kunden gesetzlich eine Mindestertragsbeteiligung an den verschiedenen Ergebnisquellen zusichert, so dass auch sie von steigenden Erträgen profitieren können.

Keine Corona-Auffälligkeiten beim Storno

Trotz der bisweilen kritischen öffentlichen Wahrnehmung führt ein Run-off in der Lebensversicherung nicht zu einem Anstieg der Stornoquoten. Vielmehr gelang es den Run-off-Gesellschaften in den vergangenen Jahren, ihre Stornoquote im Durchschnitt kontinuierlich zu senken. Hierauf hat auch die Corona-Krise bislang keinerlei gegenteiligen Einfluss genommen.

Über die Studie

In der Studie untersucht Assekurata, welche Überschüsse das Geschäftsmodell Run-off abwirft und ob diese eher dem Versicherer oder den Kunden zugutekommen. Dazu wurden zahlreiche Erfolgsfaktoren aus der Kapitalanlage, der Kostensituation und dem Stornoverhalten der Kunden untersucht. Zusätzlich geht die Studie der Frage nach, wie es um die Sicherheitsmittelausstattung der Run-off-Gesellschaften nach Solvency II und HGB bestellt ist. Interessenten können die rund 50-seitige Studie als sowie die wesentlichen Einzeldaten der Unternehmen (Excel) im Internet unter www.assekurata.de gegen eine Gebühr bestellen. Auf dieser Seite stehen auch alle Assekurata-Ratingberichte kostenlos zum Download. Bilder: (1) © Helder Almeida – stock.adobe.com (2) © ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH